- 美国5月中心PCE物价指数年率2.7%（商场预期：2.60%；前值：2.50%）——高于预期

  -美国5月中心PCE物价指数月率0.2%（商场预期：0.10%；前值：0.10%）——高于预期

  榜首，即便是一份没有争议、强于预期的数据，也并未引发商场剧烈动摇。数据发布3分钟后，黄金的波幅不超5美元。

  第二，特朗普4月关税影响需求2-3个月才传导到终端消费品价格，5月的数据更多仍是“滞后反映”。此外，美联储主席鲍威尔以为通胀会有一次升温，因而其也不会仅依据一份通胀数据做出决议计划。所以短期买卖层面，PCE影响边沿递减，基本上没有人关怀经济数据。

  第三，也正是这种环境，令商场的气氛像极了夏天炽热的黄昏——外表安静，实际上空气中现已积聚了不小的雷电。现在最大的危险是商场预期高度一致，大部分人挤在几个抢手赛道：比方做多黄金、做多科技七巨子、做空美元。

  标普500指数，两年涨了近60%，“富丽七股”贡献了一半以上；黄金，曩昔两年半简直翻倍；美元，本年跌了10%，行将创下近半个世纪最惨上半年——如此夸大的行情背面，是商场团体在押注美联储一定会降息，乃至会猛降。

  但这个逻辑背面有一个大问题：一边是经济“增加达观”，美股企业盈余预期大涨；一边是降息押注强烈，商场乃至预期下一年可能降175个基点。这十分对立，假如经济向好，美联储没必要大幅降息。

  所以，商场真实的“苦楚买卖”就在眼前。动摇率压得越久，迸发的力度越大。特朗普的每个动作，都是商场的“变量”。